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新华财经北京5月24日电 日债收益率周三（5月24日）延续上行，物价不断上涨令实际工资水平缩水，市场对通胀的预期继续加深。

截至5月24日尾盘，10年期日债收益率报0.413%，上行1.5BP；3年期和5年期日债收益率分别走高0.3BP和0.7BP，报-0.029%和0.107%。超长端品种表现更弱，20年期和30年期日债收益率分别报1.012%和1.256%，分别上行2.1BPs和2.2BPs。

日本厚生劳动省公布的2022年度每月劳动统计调查显示，剔除物价变动影响后的，实际工资比前一年度减少1.8%。受疫情后经济复苏等推动，名义的现金工资总额有所增加，但物价上涨超过工资总额的增长，导致实际工资缩水。

调查还显示，日本2022年度实际工资降幅创出自提高消费税导致物价上涨的2014年以来的高点。按指数（以2020年平均值为100）观察实际工资，2022年度为98.8，低于疫情影响有限的2019年度的101.2。

据悉，在2023年春季劳资谈判中，调查结果预计出现30年来最高的加薪率。当前，日本名义工资的增长赶不上物价上涨，到2023年度下半年，实际工资很可能由于物价上涨放缓等原因而转为增长。

实际上，在经济发展内生动能不足、债务依存度提升背景下，“债务货币化”已经成为日本政府滚续政府债务的主要手段。数据显示，2020年日本政府杠杆率达262%，位列发达国家第一；巨额债务滚续主由“债务货币化”政策支持，日央行一方面长期实施极低的利率政策，降低付息压力；另一方面加大力度购买国债，截至2022年年末，日本央行持有国家债务比例近45%。

国金证券首席经济学家赵伟表示，日本大幅扩张的政府债务导致付息支出占财政支出比重高达25%；且面对日元疲软，考虑到债务付息压力，货币政策难以加息支持。长期来看，极低的利率政策会维护僵尸企业，阻碍市场出清，给生产率增长、经济发展带来下行压力。

（文章来源：新华财经）