上市半年,综艺制作“老大哥”星空华文(06698.HK)股价走势颇为犀利。
2022年12月29日,星空华文以26.5港元的发行价在港交所挂牌上市后,股价便急剧攀升,于今年2月初,短短一个来月的时间累计涨幅近240%。
随后,该股便开启了震荡模式。整体来看,年内股价涨幅逾120%。6月5日,星空华文涨幅2.97%,收盘价为111.1港元/股,市值为442.78亿港元。
(资料图)
从经营角度看,星空华文的前身是“灿星文化”,2012年音乐综艺《中国好声音》的爆火,让背后制作方灿星文化在业内打响了名号,也为公司带来了大额的订单和不菲的收入。
然而,当下,综艺行业内卷严重,包括《中国好声音》在内的多个综艺节目,其影响力已经消退,吸金和口碑双双下滑,星空华文的经营业绩明显承压。
在业绩低迷之际,星空华文股价仍维持上行态势,或是受到演艺市场复苏的催化。
01线下文化消费复苏
阔别了三年,伴随着经济的逐步回暖,线下演唱会终于再度回到大众的视野。
今年以来,线下演唱会市场强势复苏。据不完全统计,今年以来,全国已经举办了400多场演唱会,有超过50组艺人将个人演唱会提上日程。
第二季度进入旺季,4月份和5月份分别有近150场演唱会,超过2019年同期水平。仅以5月20日为例,就有包括梁静茹、刘若英、张韶涵、李宇春、李荣浩、张杰、薛之谦等在内的近20位歌手开唱,演唱会所在地覆盖北京、上海、长沙、郑州、太原、泉州等多个城市。
线下演出市场的狂热亦体现在票房收入上,一季度演出场次、收入均同比接近倍增。中国演出行业协会数据显示,今年一季度全国营业性演出(不含娱乐场所演出)6.89万场,比去年同期增长95.42%;演出票房收入49.80亿元,比去年同期增长110.99%。
中演协指出,当前,各地已出现不同程度的大型场馆排期紧张状态,预判2023-2024年演唱会市场的竞争将非常激烈。
有业内人士称,演出狂欢的背后,除了歌手、明星本身之外,经纪公司、承办单位、票务平台、道具、舞美等关联市场都将直接受益。
星空华文作为中国最大综艺节目IP创造商及运营商,其在演唱会等相关业务上也有所涉及,截至2022年末,该公司一共有148名签约艺人。该公司或有望受益于整体演艺市场的复苏。
02《中国好声音》风光不再 ,业绩显颓局
资料显示,星空华文的主营业务有四大组成部分,分别为在综艺节目、音乐、电影及剧集IP运营,以及其他IP相关业务。
不过,扛起公司收入大旗的主要为综艺节目IP制作、运营及授权(如上图),按2022年的收入计,该业务在总收入的占比达到80%左右。
热门综艺节目IP中,曾经风靡全国的综艺,如《中国好声音》《这!就是街舞》等均来自星空华文。其中《中国好声音》是星空华文最大的综艺收入来源。
据弗若斯特沙利文报告,《中国好声音》播出十季后,该节目创下中国季播持续时间最长的综艺节目的记录。
然而,纵观过去几年,星空华文业绩起伏波动较大,表现并不乐观。
招股书显示,2019年-2021年,星空华文的营收分别为18.07亿元、15.6亿元、11.27亿元,营收加速下滑。同期,净利润分别为3.82亿元、-2780万元及-3.52亿元,亏损额持续扩大。
毛利率方面,星空华文更是从2019年的39%下滑至2021年的24.3%,两年间骤减了14.7个百分点。
2022年,星空华文盈利虽有所改善,但营收规模依旧继续滑坡。期内,收入8.73亿元,同比下降22.5%;净利润为0.846亿元,同比扭亏为盈;毛利率提升7.84个百分点至32.18%。
将业务拆分可发现,星空华文综艺节目制作运营及授权业务收入缩水,是公司营收下滑的关键因素。而这项业务规模锐减背后,是《中国好声音》等主要节目热度下滑,“吸金”能力显著下降。
2019年-2021年,《中国好声音》贡献营收分别为4.91亿元、3.25亿元、2.52亿元,占总营收比例分别为36.6%、29.8%及28.6%。可以看到,随着《中国好声音》热度的减退,该节目的营收与日俱减。
盈利能力方面,《中国好声音》的毛利率更是以惊人的速度下滑,2019年该节目的毛利率为46.6%,2021年仅剩2.2%。
对此,星空华文称,主要是由于疫情影响,企业的广告投放减少,以及线上媒体平台带来的授权收入减少所致。据悉2022年《中国好声音》毛利率有所提升。
过去几年,看似热闹的综艺市场难掩疲态,尤其是电视综艺市场的业务,下滑幅度更大。
《微博综艺白皮书》中相关数据显示,2022年综艺节目上线总量由2021年的305部下跌至261部,下跌幅度高达14.4%。
云合数据《2022年综艺网播表现及用户分析报告》也显示,2022年全网综艺正片有效播放为276亿,同比大幅下滑14%,其中,电视综艺大幅下滑17%,网络综艺下滑11%。
业界人士指出,随着短视频平台兴起,给综艺节目的招商带来了很大的冲击,综艺节目的“招商”愈来愈难。
综艺市场冷淡,星空华文的综艺收入亦逐年快速下滑。2019年-2021年,该业务收入从13.4亿元下滑到8.8亿元,2022年进一步降至7.02亿元。
不过,能够看到星空华文正尝试打造新的爆款。如《这!就是街舞》2019年-2021年营收从1.84亿增至2.39亿,收入比重从13.7%提升至27.2%。包括《蒙面唱将猜猜猜》、《蒙面舞王》等。
但从财报来看,目前这些节目仍未能撼动《中国好声音》的营收地位。要如何找到下一个《中国好声音》?星空华文仍在摸索当中。
作者|瓶子
编辑|Effie
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